中国港务费新政实施 VLCC运营成本压力最大

贸易紧张局势的蔓延，正不可避免地冲击全球贸易流。船舶经纪公司Gibson在其最新周报中指出，10月14日，中美两国均对与对方相关的船舶征收了高昂的港口费用。美国贸易代表办公室依据第301条款采取的措施早已公布，中国的特别港务费适用于任何在华停靠且与美国有明确关联的船舶。其中有两项明显例外：中国制造的船舶豁免，仅为维修而抵港的空载船舶亦豁免。此项费用水平极高，超大型油轮（VLCC）每航次约600万美元，MR型油轮约75万美元，其威慑意图显而易见。

Gibson分析称，在油轮领域，美国船东数量本就稀少，悬挂美国旗或由美国建造的远洋油轮更是凤毛麟角。然而，由美国公司运营的船队规模却相当可观，因石油巨头与炼油商通常拥有庞大的定期租船船队。真正的挑战在于如何界定25%的美国股权控制。许多上市船东股权结构复杂，持股比例亦随时间变动。部分大型非美船东，特别是希腊与斯堪的纳维亚地区的公司，已在纽交所或纳斯达克上市。

若将所有在美上市公司纳入考量，中国征收的船舶费用覆盖比例将有所上升。就油轮而言，若剔除中国建造的船舶，平均覆盖率约为17%，且因船型而异。需要强调的是，这仍是一个粗略估算。然而，部分大型在美上市船东，尤其那些非美国注册的公司，其股权结构可能低于25%的门槛而获得豁免。反之，一些看似与美国无直接关联的公司，其美国股权比例仍可能达到或超过25%。

VLCC面临的风险最大，因中国是其最大出口目的地，去年占该船型贸易量约38%。其他船型亦受波及，但程度较轻，因其贸易模式更多元，对华依赖度较低。短期内，船队能否安全进入中国市场的不确定性，或将加剧运费波动。VLCC运力本已高度紧张，这得益于欧佩克+原油增产、炼油厂检修、中东削减用于发电的直接原油消耗，以及9月大西洋盆地原油东向运量激增。

由于中方措施毫无预警，部分受影响的油轮在宣布时可能已在驶往中国的途中。预计船东与租家将重新调配运力，这将带来更多补给航程。文件审查趋严亦可能加剧港口拥堵。长远来看，市场终将调整。那些美国股权略高于25%门槛的公司，或会探索结构性方案以降低风险敞口，但这需要时间，且可能冲击其股价。由此引出的必然问题是：中美谈判是否已在进行，以及僵局能否随时间推移而化解，且港口费用最终是否会被取消或大幅降低。

来源：中国远洋海运e刊