本周期（11/19-11/25）随着华东、华中地区大面积降温，社会用电负荷有所回升，叠加水力发电逐步进入淡季，工业生产用电需求旺盛，火电耗煤需求逐步攀升，全国进入电煤消费旺季，下游电厂补库采购需求持续稳定释放。
11月初以来，全国重点电厂煤炭库存突破1亿吨，存煤可用天数28天，存煤水平比10月初增加1300万吨，目前全国重点电厂库存水平持续回补，继续处于历年同期高位水平。另据数据显示，截至11月17日全国统调电厂库存15965万吨，可用30天，目前下游大部分电厂存煤水平升至历史同期高位。而沿海地区电厂煤炭库存、日耗均未达到高位水平，随着气温继续下降，居民用电负荷提升将进一步拉动电煤日耗增长，沿海地区电厂仍存在拉运补库需求。临近月底，终端兑现长协煤明显增多，市场煤的成交量也有所上涨。
西南地区降水加速退出，水电运行进一步减弱。从三峡水库流量统计数据来看，截至11月24日，本周三峡水库入库流量均值为8400立方米/秒，环比减少2400立方米/秒，降幅为22.62%；周期内出库流量均值为8200立方米/秒，环比下降2300立方米/秒，降幅为21.73%，三峡水库入库和出库流量均持续大幅回落，水电运行随之减弱，三峡水电发电量同比由增转降，水电的退出速度有所加快。
综合来看，全国大范围降温将进一步提振煤炭需求，据最新气象预测，未来全国大部分地区气温偏低，受“拉尼娜”现象影响下的冷冬初步显现，后期居民供暖用电需求将进一步回升，叠加较为旺盛的工业用电，水电等外来电明显减少的情况，沿海地区电煤日耗增速或将加快。目前国内进口煤政策已基本明朗，随着我国沿海、沿江地区进口额度的落地，电厂进口煤招标采购增多，但是大部分进口煤增量最早12月底才能到货通关，现阶段的“空档期”还需内贸煤的补充，沿海电厂短期补库压力依然存在，北上采购冬储备货的积极性依然较高，而随着火电负荷需求的持续提升，内陆电厂的刚性补库需求仍会持续，电煤消费旺季的特征将进一步显现。
来源：秦皇岛煤炭网
