【专家看市】下周煤价会跌吗？

电煤消费淡季特征好转，部分机组检修结束，叠加南方部分地区高温来袭，电厂日耗回升加快。而受水电来水偏慢和新能源出力不及预期等因素影响，电厂负荷明显回升。初步分析，电厂想利用用煤淡季、实现自然垒库的愿望并未实现，而且随着旺季的到来，电厂补库压力加大，招标行为增多，拉动市场转好。预计下周，港口市场煤价格继续上涨之旅。

本周，环渤海港口动力煤市场情绪好转，下锚船急剧增加，贸易商挺价惜售，港口煤价上涨了8元/吨。库存方面，正值大秦线春季集中检修，铁路日均运量100万吨，港口调入量整体平稳；而港口调出量回升至高位水平，下锚船增加，装船量持续高于调入量，环渤海港口库存延续下滑态势；其中，主打长协下水的秦港库存回归580万吨以下。贸易商报价以稳为主，部分优质低硫煤价格试探性回涨；下游需求增加，且逐渐接受当前煤价，实际成交相对活跃。进口煤成本高企及旺季补库预期对内贸市场构成利好，叠加港口继续去库，给市场带来利好。环渤海港口方面，港口市场整体平稳，上游报价上移。受国际局势再度紧张影响，叠加近期煤矿价格上涨，推高港口到货成本，贸易商对后市需求仍存预期，上游整体情绪尚可，优质市场煤依然紧俏，预计煤价稳中上涨为主。

当前进口煤采购成本仍在高位，电厂对进口煤价格接受度无明显改善，部分需求持续转向国内市场；叠加大秦线春检影响，环渤海港口库存持续去化，部分终端提前备货，刚需采购有所支撑。虽然正处于春季用电淡季，水电、太阳能等可再生能源发电出力提高，但华南、海南等地气温骤然回升，叠加部分电厂机组检修结束，非电行业也在发力，刺激电厂日耗进一步恢复，沿海八省电厂日耗再度拉高至193万吨附近；部分沿海电厂有补库提卡诉求，叠加夏季提前备货，迫使终端在大秦线春检期间增加采购和补库，华润、华能、华电旗下电厂加快采购拉运。此外，与电力需求恢复形成共鸣的是，化工、建材、钢铁等非电行业进入了季节性旺季；这些行业的刚需采购持续释放，特别是对中高卡市场煤的需求转好，这在很大程度上对市场转好起到助推作用。本周，受副热带高压影响，华南、海南部分地区持续高温，较常年同期偏高，呈现提前入夏态势；部分电厂日耗超预期回升，库存消耗提速，而调入量增加不多，促使终端阶段性拉运需求增加；其中，主打长协下水的秦皇岛港下锚船数量一度增加至28-38艘，这在近年来实属罕见。

正值电煤消费淡季，但国内经济稳步增长，新能源出力不及预期，前期电厂并未大量拉煤补库，而是一直在等待煤价触底，可是在国际大环境、进口煤减少等因素影响之下，煤价大幅下跌几无可能；因此，部分电厂不再等待，而是积极行动起来，展开强势拉运和采购。此外，当前重点电厂存煤水平不低，但大都以中低卡长协为主，缺乏高卡低硫优质煤，且实际存煤距夏季用煤高峰期的标准安全库存仍有一定差距，部分电厂亟待补库。与此同时，进口煤量价优势偏弱，叠加部分电厂为应对夏季用煤高峰提前备货，积极优化煤种结构，提高存煤热值，派船北上拉运的积极性有所提升。

目前，在环渤海港口库存持续去化及进口煤高位托底下，市场信心逐步修复，对煤价形成较强支撑。与此同时，中东严峻形势不减，各方谈判未果，霍尔木兹海峡对峙升级，新的冲突一触即发，会引发石油与天然气价格飙升，正在对全球能源转型产生复杂而深远的影响。首先，欧亚等多国和地区重启或延长煤炭的使用，以应对燃气供应风险；冲突爆发后，泰国重启燃煤电厂，日本、韩国则放宽了对燃煤发电的限制，以弥补天然气缺口。其次，地缘政治风险推升国际油价，甲醇、烯烃等化工品价格跟涨。煤炭作为基础能源和化工原料，性价比优势显现，煤化工行业开工积极，促使原料煤消耗增加。再次，今年印尼煤炭RKAB审批进度，已批准 5.8亿吨，全年预期可能超过7亿吨。印尼RKAB出口配额正式文件尚未完全统一下发，矿商在配额不明的情况下挺价意愿强烈；而国内终端对高价进口煤承接意愿有限，市场成交冷淡。预计本月，煤炭进口到港量同比将继续收缩。第四，水泥行业产量亦高于去年同期水平，非电行业用煤需求整体回暖。考虑到国际局势仍存变数，且正值传统旺季，非电采购有望延续改善势头。第五，尽管本轮高温天气对动力煤市场需求端的支撑并不强，主要是华南地区，但当前诸多利好因素影响，对市场情绪的助推作用较为明显，或将进一步助长贸易商捂货惜售的心理，支撑报价探涨。

来源：秦皇岛煤炭网