美国封锁霍尔木兹海峡首日：多艘油轮继续通行，首个“进出闭环”出现！

尽管美伊停火谈判未能取得突破、美国方面宣布对相关海域实施封锁，但从实际航运动态来看，霍尔木兹海峡的通行并未出现“断裂式中断”。船舶跟踪数据显示，在封锁生效后的首个时间窗口内，仍有多艘油轮选择穿越这一全球最关键的能源咽喉要道，显示出市场在高压政策与现实运输需求之间的微妙平衡。

据路透社援引美国军方向海员发布的通告称，封锁范围覆盖阿曼湾及霍尔木兹海峡以东的阿拉伯海区域。根据该通告，任何未经授权进入或离开相关海域的船舶，均可能面临拦截、改道乃至扣押风险。封锁措施已于格林威治时间4月13日14时（北京时间22时）正式启动，标志着区域航运环境进入高度敏感阶段。

然而，从实时数据来看，通行并未完全停滞。中远海科旗下船视宝数据显示，4月13日波斯湾整体船舶通行量仅为10艘次，其中集装箱船1艘次、原油船0艘次、成品油船4艘次、LNG船0艘次、LPG船2艘次、其他船舶3艘次；当日驶入4艘次、驶出6艘次，环比大幅下降56.52%，同比降幅更高达90.48%。这一数据一方面印证了封锁对市场情绪与运力调度的显著冲击，另一方面也表明，航运活动虽被压缩，但尚未完全冻结。

具体到船舶层面，当日通行的4艘成品油船分别为“ELPIS”轮（35,775载重吨、驶出）、“AUROURA”轮（47,999载重吨、驶出）、“NV SUNSHINE”轮（54,975载重吨、驶入）以及“NEW FUTURE”轮（49,990载重吨、驶出）。

进入4月14日，通行迹象进一步延续，截至17时，又有3艘油轮完成穿越，分别为“PEACE GULF”轮（49,999载重吨、驶入）、“MURLIKISHAN”轮（29,524载重吨、驶入）以及“RICH STARRY”轮（36,031载重吨、驶出）。AIS信息显示，“PEACE GULF”轮正驶往阿联酋哈姆里耶港，预计4月15日抵达；“MURLIKISHAN”轮则以伊拉克豪尔祖贝尔港为目的地，预计4月16日到港。

在这一批船舶中，“RICH STARRY”轮的航行路径尤具风向标意义。自封锁措施生效以来，该船成为首艘完成“进入波斯湾——再度驶离”的完整航程船舶。AIS轨迹显示，其于4月4日通过霍尔木兹海峡进入湾内，并在迪拜以南水域抛锚停留，直至4月13日重启航程，于4月14日8时成功驶离海峡。这一过程在一定程度上验证了当前通行环境虽趋紧，但尚未演变为实质性“封锁闭环”。

▲“RICH STARRY”轮航行轨迹，图源：船视宝

从更宏观的行业视角来看，当前中东局势正在呈现出由“冲突驱动”向“博弈驱动”的结构性转变。市场普遍判断，大规模升级性军事冲突的概率相对可控，尤其是针对能源基础设施或关键港口的直接打击，其外溢成本过高，不符合主要博弈方的现实利益。但需要强调的是，这一判断并不等同于风险出清，误判、擦枪走火以及区域行为体的单边行动，仍构成典型的尾部风险来源，足以在短期内显著放大运价与保险溢价波动。

在政治层面，停火延续被视为更高概率路径。各方当前更倾向于通过延长临时安排来换取谈判时间窗口，这种“边谈边稳”的格局决定了停火本身具有明显的过渡属性，而非长期制度性安排。对应到航运市场，则表现为对消息面的高度敏感——任何谈判进展或突发事件，都会迅速传导至运价与船东决策层面。

围绕谈判路径，业内普遍预期美伊博弈将进入多轮递进阶段。特朗普此前宣布的封锁措施，更接近于施压与换筹工具，而非最终政策落点。在这一框架下，后续谈判大概率将从底线试探转向技术性议题，并最终进入利益交换阶段。但这一过程同样高度依赖外部变量，包括安全事件扰动及美国国内政治周期，都可能对谈判节奏产生非线性冲击。

核问题仍是整个博弈的核心焦点。当前美伊在时间表上的分歧，本质属于典型的谈判锚定机制，最终结果大概率将在中间区间达成折中。从现实层面看，核武器的使用门槛极高，其威慑意义更多体现在“存在性”，这一点已在俄乌战争中得到充分体现。相比之下，对霍尔木兹海峡的控制则是一种更具现实操作性的战略工具，既能直接作用于全球能源运输链条，又具备更低的使用门槛，这也解释了为何市场普遍认为伊朗可能在核问题上展现一定灵活性。

进一步推演，霍尔木兹海峡通行机制本身，可能成为未来谈判的一部分。对于特朗普而言，推动伊朗在核问题上作出让步具有明确的政治收益，而海峡通行权则更可能通过技术性安排进行重构，例如强化实际管控、引入通行费用或形成灰色监管机制。一旦这一框架落地，航运市场的核心变量将发生转移——从“是否能够通行”，转向“以何种成本通行”。

总体而言，当前局势更接近一个“收尾但未终局”的阶段。冲突逻辑正在让位于交易逻辑，但过程中仍将伴随反复博弈与情绪扰动。在这一背景下，航运市场的定价机制也在发生深层变化：极端中断风险边际下降，但风险溢价并未消失，而是逐步转化为通行成本与制度摩擦的溢价来源。可以预见的是，未来一段时间内，油轮市场乃至整体航运市场的波动主线。