9月进口量再刷新年内新高，未来三月或继续保持高位

9月份进口煤价格优势明显，国内用煤企业对进口煤接受度较高，进口煤数量再次刷新年内新高。受迎峰度冬用煤高峰季支撑，叠加进口煤价格优势持续，10-12月中国单月煤炭进口量水平或继续保持高位。

9月煤炭进口情况简析:煤炭进口量环比继续增长，再次刷新年内煤炭进口量新高，贸易伙伴关系相对稳定

进口量方面，据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年9月我国煤炭进口量达4600.32万吨，环比增加7.64%；同比减少3.33%，同比降幅较8月份收窄3.41个百分点。1-9月份中国煤炭进口总量为34594.03万吨，同比下降11.09%。进口贸易伙伴关系方面，据中华人民共和国海关总署数据显示，2025年9月中国煤炭进口中排名前四位的贸易伙伴依次为印度尼西亚、蒙古、俄罗斯、澳大利亚，9月中国从上述四个国家累计进口煤炭4383.33万吨，占同期中国煤炭进口总量的95.28%，处于绝对优势地位，中国煤炭进口贸易伙伴关系集中度较高且基本稳定。

9月份中国煤炭进口量环比明显增长的原因主要有三方面因素，具体来看：其一，9月中上旬国内煤价保持偏强态势，下旬虽有回调，但整体价格处于相对高位，对进口煤市场交易情绪有一定带动作用；第二，进口煤较同热值内贸煤价格一直保持比较明显的价格差异，国内沿海地区电厂煤炭采购需求继续向进口煤源倾斜，对进口煤采购需求增长，据卓创资讯统计数据显示，2025年9月份印尼煤Q3800大卡动力煤较同热值内贸煤价格平均价格优势为43.85元/吨；第三，反内卷、反超产政策支撑下，同时11-12月中国迎来迎峰度冬用煤旺季，市场参与者对后市行情谨慎乐观，进口商投机意愿偏强，进口煤发运量增加。

10-12月单月煤炭进口量水平或继续保持高位，但全年煤炭进口量或同比减少1亿吨左右

10-12月中国单月煤炭进口量或继续保持在较高水平，具体分析如下：首先，国内陆续迎来工业企业用煤旺季以及迎峰度冬用煤旺季，国内用煤需求仍存增长预期，对进口煤采购需求存在增长空间；其次，由于全球经济发展迟滞，能源消耗量增长受限，国际煤炭市场供需宽松格局或继续保持，进口煤价格上行有阻力，进口煤较内贸煤价格优势有望持续，中国华南、华东沿海电厂煤炭采购需求或继续向进口煤倾斜；最后，在“反内卷”、“反超产”等政策支撑下，国内大宗商品价格政策底比较明确，市场参与者对后期煤价走势预期明显好转，资金投机意愿逐渐增强，进口商投机操盘意愿也有提升。

在多重因素共同支撑下，10-12月中国单月煤炭进口量或保持在较高水平。虽下半年以来国内单月煤炭进口量虽较上半年各月有所增长，但由于上半年减量明显，下半年进口量虽或有修复，但难以覆盖上半年减量缺口，2025年煤炭进口总量同比下降或基本已成为确定性事件，卓创资讯预计，全年煤炭进口量或在4.5亿吨左右，或同比减少1亿吨左右。

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