【BSPI】环渤海动力煤价格指数680元/吨

分析认为，双节过后供给端利好因素不断累积，需求阶段性释放，导致市场情绪呈现偏强走势，现货煤价向上运行，叠加10月份长协价格同步上涨，本周期，环渤海动力煤综合平均价格涨幅扩大。

　　一、多重因素掣肘货源供应。双节过后，产地降雨影响部分煤矿生产、大秦线集中检修部分港口调进减量、价格倒挂发运积极性欠佳等因素叠加，导致集港货源量明显下降，周期内环渤海九港日均调进量为148.2万吨，较上周期下降20%。货源补充及时性偏差、结构性不理想，给予了持货卖方挺价惜售情绪。

　   二、南方高温释放阶段需求。10月上半月，恰逢国庆假期及传统消费淡季，但在南方持续高温加持下，终端电厂日耗同比偏高15%-20%左右，叠加冬储预期的存在，部分电厂在节后释放补库拉运需求，恰逢封航导致部分船舶滞港，环渤海九港锚地船一度增至130艘以上，船货匹配出现小幅失衡，对煤价起到一定利好支撑。

　　整体来看，本轮煤价上涨由“供应收缩+需求韧性+冬储预期”共同驱动，周度后期，现货煤价涨势加速超市场预期，前期惜售货源开始止盈出货，后续来看，随着南方高温消退，市场完成对节后阶段性需求增量的消化，捂货情绪降温，煤价底部支撑将逐渐趋弱，预计10月下旬煤价涨势收窄趋向震荡运行。

　　沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2025年9月24日至2025年10月14日），沿海煤炭运价明显上涨。截至2025年10月14日，运价指数报收903.01点，与9月30日相比上行269.29点，涨幅为42.49%。

　　具体到部分主要船型和航线，2025年10月14日与9月30日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报48.6元/吨，环比上行15.0元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报34.4元/吨，环比上行14.3元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报34.6元/吨，环比上行12.9元/吨。