在低库存运行、下锚船保持高位，叠加低硫优质煤结构性紧缺，港口市场煤价格保持上涨态势。下游方面，华中、华东地区民用电及供暖需求大幅增加，煤炭需求增幅扩大。终端日耗进一步攀升，去库速度有所加快。冬储需求逐渐打开后，电厂存煤可用天数将急剧下降，下游积极备煤，拉运北方港口煤炭依然积极。预计本周煤价继续保持坚挺。
1.市场供应释放增量有限。
主产地煤矿产销状况良好，库存偏低，价格坚挺。临近年底，环保及安全检查更加严格，部分煤矿即将完成年度生产任务，以保安全为主，市场供应释放增量有限。
从最近的铁路运输情况分析，大秦线日均运量已经实现满发，日均125万吨左右，但是北方天气转冷加快，京津冀地区电厂也在积极抢卸大秦线货源，导致铁路流向环渤海港口资源明显不足。而呼铁局因供应不足及天气原因造成发运量下降，张唐线日运量保持在25-27万吨。受下游需求增加，拉运火爆影响，发煤港口吞吐量保持高位，库存累积乏力。因等货、等泊、恶劣天气等原因，北方港口拉煤船舶排队较多，港口低硫优质煤基本处于等煤状态。在供应吃紧、长协煤订单少的情况下，中小电厂对高价货接受程度明显提升，实际成交价格快速上涨。
月初，主管部门提出的保供稳价三大举措，除了大秦线日均130万吨接近目标以外，其余两个措施：秦港库存提高到600万吨，以及月度长协控制在600元/吨以下均未实现；政策性限价和强制打库存失效。拉尼娜影响下，后续用煤需求或超预期，沿海电厂补库需求依然存在，市场看好预期明显增强。
2.煤源紧张助推煤价上涨。
临近年末，为完成今年发电任务，各大电厂机组全开，外购电量大幅减少。而随着冬季的到来，华东、华中地区大范围降温，叠加冬季水电发力不足，火电进入消费旺季，电厂日耗煤量节节攀升，沿海电厂日耗有所增加。煤炭交易会临近，上游积极挺价，而下游电厂冬储需求打开后，存煤可用天数急剧下降，电厂开始积极囤货、备煤。
目前，国内进口煤政策已基本明朗，沿海、沿江地区进口额度陆续落地，但大部分进口煤需要等到12月下旬才能到货通关，本月上中旬，市场仍需内贸煤来补充。但是，矿难影响余波未消，上游安检范围进一步加大，环渤海港口煤炭库存提升缓慢。但下锚船数量却是居高不下，外运量保持高位，造成港口煤炭资源紧张，煤炭货源出现结构性缺口，而低硫煤需求强劲，且需要排队等货，部分优质煤要等到20日之后，才能装上。此时，下游电厂负荷走高，电厂招标较为频繁，华中地区由于煤源紧张，招标量较大。目前，港口现货紧张，优质煤种一直存在结构性紧缺，在一定程度助推了煤价的上行。上周四开始，CCI、易煤等煤炭价格指数暂停发布，但贸易商看涨氛围浓厚，有货的惜售，报价都开始参照盘面。
3.国内市场继续看好。
由于发运严重倒挂，影响了发煤矿站的发运下水煤积极性，环渤海港口煤炭库存仍维持在中位偏低水平，市场货源偏紧，尤其高卡低硫煤缺货严重；此外，江内库存持续低位，补库动力仍在。随着天气愈冷，下游电厂派船积极，抢运冬储煤。
上周，沙田和新沙海关接到通知：11月30日前到锚地的煤船（除澳煤外）都可以清关，消费地不限省内和省外。但进口煤形成电厂库存尚需时日，叠加印尼煤、俄罗斯煤在各项指标上，与澳洲煤差距不小，国内优质煤炭仍为采购重点，现货市场维持上涨态势。大秦线主要配套港口秦皇岛港库存迟迟上不去，京唐港库存也不高，各港口船等货、等泊现象突出。市场上，供给端结构性紧缺的问题难以得到解决，促使煤价继续上涨。需求端，近期天气逐渐转冷，日耗增加，电厂得不到有效累库；随着寒冬的进一步到来，水电运行减弱，火电压力加大，需求增量空间还将继续扩大。
在环渤海港口，煤价看涨氛围浓厚，优质低硫陕煤和蒙煤按指数大幅上浮报价。与此同时，电厂用电负荷进一步回升，需求支撑偏强。下游终端库存消耗较快，今年可能是最冷寒冬，为保证电力供应，南方电厂均会增加采购数量，询货拉运热情较高。因安全问题，短时间内供应端很难发力生产，北方港口资源长期得不到补充。需求强势回升，供应明显吃紧，促使港口煤价出现快速上涨，但涨价过快或引发宏观政策调控，煤炭市场不确定因素增加。
来源：秦皇岛煤炭网
