夏季到来之前，电厂积极存煤，煤价还将回归上涨通道。保供退出后，全国各地煤矿严安全检查启动，安全检查形势趋严；内蒙地区煤管票再度收紧，产能释放会受到影响。而国家刺激经济，拉动内需，鼓励企业复工生产，非电行业水泥、化工等行业对于煤炭的需求也较强劲。此外，进口煤补入有限，终端用户对国内煤炭的需求将出现大幅增加，带动国内市场看好。工业用电提升，大量加工制造业订单从国外回流我国，电厂耗煤数量增加，大秦线检修之前，电厂将增加存煤。预计二季度将迎来新一轮市场反弹，煤价上涨是大概率的事。
1.电厂日耗出现反弹。
供暖期结束后，市场将进入淡季，价格下行压力加大。受取暖负荷下降，电厂对部分机组进行检修等因素影响，沿海八省重点电厂日耗一度降至180万吨，较3月6日日耗下降了20.4万吨，但受工业用电走强影响，于近日又回升至188万吨。供需双方对后市预期产生分歧，观望气氛浓厚。下游缓慢去库存，以接长协煤为主，对市场煤采购积极性不高。进入传统用煤淡季，随着取暖负荷下降，电厂机组检修的开始，需求将较高位有所减弱。目前，大部分沿海电厂都在消耗高库存，拉运积极性不高，需求端不给力。受发运成本支撑以及期货高升水影响，贸易商看涨情绪浓厚，报价普遍在指数上浮。而下游需求尚不迫切，电力企业采购需求较少，询盘多围绕指数附近，对高价煤接收度不高，整体维持僵持状态。
主要产煤省区开展安全、环保检查。上周开展的山西环保检查，波及整个山西煤炭和焦化行业；而鄂尔多斯地区煤管票限制严格，加之榆林少数矿减产等影响，产地整体供应偏紧；三大产煤区将出现供应收紧现象。部分电厂对所辖机组进行检修，但在工业用电复苏的情况下，电厂日耗很难下来；电厂除了维修的机组，其他机组将满负荷运行，对煤炭需求影响有限。目前，无论是南方八省重点电厂，还是沿海电厂，虽然日耗有所下降，但存煤均低于去年同期水平。一旦日耗恢复，可用天数将大幅下降；临近大秦线检修，部分电厂开始补库，带动市场逐渐转好。
2.后续市场并不悲观。
取暖期接近尾声，终端电厂多数拉运长协为主，后期日耗受天气回暖，淡季检修，可能还有回落预期；叠加环渤海港口、二港、电厂库存压力不小。在高库存的情况下，终端电厂拉运采购积极性不高，大部分电厂以拉运长协煤为主；叠加季节性机组检修，环渤海港口库存压力较大，部分港口开始清库疏港。但后续市场并不悲观，主产地矿方生产正常，货源充足；目前长协及站台供应稳定，煤化工等企业备货需求尚可，多数煤矿拉煤车仍较多，库存压力不高，价格较为坚挺。保供结束后，内蒙地区煤炭企业严格按核定产能生产，煤管票管控严格。产地市场销售情况依然比较火热，但矿区价格变动不大，部分煤矿出现涨价。
春节期间，部分工业企业、服务业放假时间较长，用电量增速有所放缓，电厂被动累库；而节后天气转暖，居民用电需求呈季节性回落，煤炭消费淡季效应逐步显现。进入三月份，沿海八省电厂日耗出现震荡回落，但于18日再次反弹，且电厂库存低位延续下降走势，预计大秦线检修之前的电厂抢运即将到来，用户将积极行动起来，增派船舶拉运煤炭。随着下游复工复产进度加快，工业用电回升，市场需求会很快转好。
3.港口煤价再现上涨。
正值动力煤需求淡季，全社会用电需求将呈季节性回落。然而，去年四季度国内经济超预期复苏，第二产业用电量大幅增长，刺激需求乐观预期持续发酵。从电厂数据来看，沿海八省电厂煤炭日耗确实迅猛增长；即使进入春季用煤淡季，但南方八省电厂日耗仍保持在中高位水平。出口国方面，印尼本国工业生产持续恢复，推动耗煤需求增加，外矿目前更愿意内销，出口货源略紧。4月13日，印尼开始入斋，5月12日结束，煤炭外运将受影响。此外，甘其毛都口岸疫情防控力度再度加严，为严防病例输入，由每日计划通关200车再度降至单日通关50车。此外，主产地短期供给收紧预期增强。主产地面临安监严格、煤管票按产能核定发放、环保三重压力，产量收缩预期增强，后续调入量或将减少。
虽然民用需求高峰过去了，水电逐渐恢复，火电面临检修等利空消息；但是工业的需求韧性还是挺强的，同比去年有一定的增幅。而上游方面，为配合环保、安全检查，煤炭生产放慢，供应偏紧。前一阶段，下游拉运补库并不积极，促使沿海电厂库存总体处于持续去库状态，旺季前的四五月份集中补库的压力较大，会推高煤价上涨。
来源：秦皇岛煤炭网
